В первой альтернативе есть соответствующие новые инвестиции:
во второй альтернативе кто-то еще должен расходовать равную сумму. Поскольку
его утрата благосостояния должна быть вследствие его потребления, превышающего
его доход, а не к потере на счете предприятия через изменение в стоимости
капитального актива, так как это не случай его страдания потери имеющей
значение, которую раньше имел его актив; он должным образом получает текущую
стоимость своего актива и все же не сохраняет эту стоимость в благосостоянии
никакой формы, т.е. он должен тратить его на текущее потребление сверх текущего
дохода. Кроме того, если это - банковская система, которая расстается с
активом, кто-то должен расставаться с наличными средствами. Кредит
без справок и поручителей! Из этого следует,
что совокупная экономия первого частного лица и других, взятых вместе, должна
обязательно быть равной на сумму текущих новых инвестиций.
Понятие, что создание кредита банковской системой позволяет инвестициям
иметь место, которому "не соответствует никакая подлинная экономия",
может только быть результатом изоляции одного из последствий увеличенного
банковского кредита исключая другие. Если грант банковского кредита
предпринимателю, дополнительному к кредитам, уже существующим, позволит ему
делать дополнение к текущим инвестициям, которые не произошли бы в противном
случае, то доходы будут обязательно увеличены и по ставке, которая будет обычно
превышать ставку увеличенных капиталовложений. Кроме того, кроме условий полной
занятости, будет увеличение реального дохода, а также денежного дохода.
Общественность осуществит "свободу выбора" относительно пропорции, на
которую они делят свое увеличение дохода между экономией и расходами; и
невозможно, что намерение предпринимателя, который занял, чтобы увеличить
капиталовложения, может вступить в силу (кроме замены на инвестиции другими
предпринимателями, которые произошли бы в противном случае) по более быстрой
ставке, чем общественность решает увеличить их сбережения. Кроме того,
сбережения, которые следуют из этого решения, являются столь же подлинными как
любые другие сбережения Кредит. Никто не может быть вынужден владеть дополнительными
деньгами, соответствующими новому банковскому кредиту, если он сознательно не
предпочитает держать больше денег, а не некоторую другую форму благосостояния.